监管机构正慢慢开始意识到:实用型代币是真实存在的
发布时间: 2018-12-24 15:08:02

随着区块链技术的不断推广,世界各地的监管机构开始意识到区块链的价值,尽管担心许多投资者会被代币市场中的骗局所骗,监管机构正慢慢尝试让区块链技术更有意义,并意识到实用型代币是真实存在的。

Michael J. Casey是CoinDesk咨询委员会的主席,也是麻省理工学院数字货币项目中关于区块链研究的高级顾问。

“过去两年一直在流传,可以把区块链和加密货币区分开。我想要推翻这种错误的说法,完全区分开是不可能的。”这不是比特币至高主义者说的,不是坚定持有者说的,也不是无政府主义者说的。这是一个监管者说的。

新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)首席金融技术官索芬杜•莫汉蒂(Sopnendu Mohanty)也不赞成密码转换(crypto-converted),当时他发出了这一提醒:token对去中心化的区块链是不可或缺的。

而且,他是在对满屋子好奇但谨慎的央行官员和国际发展官员发表这一观点,他们都在沙特阿拉伯利雅得参加G20论坛关于技术与金融的会议。很惊喜地听到有人在官方部门反对”没有币的区块链”,避免这一概被卖给企业和政府领导人,他们并不总能意识到分布式数据库可以更好的解决问题。

不仅因为让人们了解原生token是激励与安全模型不可分割的部分是非常重要的,在这个模型上我们构建了开放、无需许可、抗审查的交易记录系统,也因为莫汉蒂的目标是规范加密货币的监管。他敦促监管机构采取微妙的政策,承认某些token属于一种新型的可以改善经济的技术,它不可能适用这个几十年的证券法律框架。这也让人感到鼓舞,他并不是唯一一个这样想的人。

世界各地的监管机构正渐渐接受这样一个想法:当token在一个区块链网络有一个清晰的功能,最好是用现有的消费者保护和反洗钱法律去管理,而不是繁重的证券监管。

可以肯定的是,他们正在这样做;但许多人担心投资者会被token市场里的ICO骗局所欺骗。尽管如此,他们渐渐尝试定义这些概念,让区块链技术更有意义,为其融入全球经济打开了一扇门。

实用型代币

有远见的国家

新加坡央行就是其中的佼佼者。在3月份的一次演讲中,MAS董事总经理拉维梅农(Ravi Menon) 制定了一个明确的区分好的token和坏的token的基本原理。

瑞士金融市场监督管理局(FINMA)也一直很积极。它想出了一个有用的分类,将token分为三类:支付型代币(比特币、莱特币等),实用型代币(以太坊,至少在理论上的各种ERC-20代币)和资产型代币,只有后者适用于证券法。

其他发达国家的司法机构也开始涉足。马耳他和英国对ICO和token交易展示了一个开放的监管态度。同时,加勒比国家如百慕大为token发展了新的监管框架,这将推动区块链的创新,同时保留了他们作为外资金融机构信任的交易场所的地位。

政府也在省级层面采取行动。怀俄明州立法机关通过立法定义实用型代币是一种新的资产,使他们免于证券监管。

直到上个月,美国证券交易委员会(sec)采取了完全相反的方法。今年2月,主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)在参议院发表讲话,说:“我相信我看到的每个ICO都是证券”。言外之意很清楚,大多数以这种方式交易的token应该在SEC注册,并遵守相关信息披露和合规要求。

在加剧的SEC对付token的担心中,这一声明促使ICO发行人为保护自己远离美国市场。它也激励了证券型代币的发行者,他们无需假装正在发明比有效贩卖证券更好的东西。

但自那以来,美国证交会也软化了立场。克莱顿后来告诉CNBC,比特币不会被归类为证券。然后,在上个月那具有里程碑意义的演讲中,威廉 何曼(William Hinman),美国证券交易委员会财务部门的主任,回答了一个一直在社区讨论的问题。虽然何曼早在2014年以太坊ICO的时候就发表了归类为证券的说法,但他也说了由于以太坊网络的功能,今天它并不符合这个定义。

划分实用型代币的概念与司法管辖区的其他举措不一样。何曼只是定义了以太坊不是什么。能够得出这个结论,说明他已经意识到这个token的独特性:它是“加密货币的能源”,用来支付分布式计算,使得智能合约可以在以太坊平台上执行。

重要的是,监管机构正在研究,并开始承认至少有些与他们之前见过的不同的东西正在发展。仍然有很多东西需要学习,但星星之火正在这个世界的各个角落蔓延。

无论你是在欢迎监管来促进公众信心的阵营,还是无政府主义阵营,这个新兴的监管意识代表了一个开创性的时刻。

代币_监管

比赛开始了

显然,许多国家在关注这个新兴的ICO市场所带来的潜在的经济效益。目前已经增长了200亿美元,达到了2750亿美元的市值,已构成重大资本市场。这个市场有着可以获得暴利的税收,以及真正的吸引创新的价值。

他们需要小心,因为这是一个形势变化特别快的资本。有着鼓励全球“监管套利”的风险。一个这样不受地域限制的技术,用户往往会选择监管力度最轻的地方来进行交易,从而引发司法管辖区之间的竞争。考虑到泛滥的ICO骗局,危险在于,太自由的交易会影响这个行业的传播。

过去,美国监管机构可以克服这些问题。美国庞大的资金让玩家别无选择,只能遵守他们的规则,以确保能参与进来。但随着资本市场全球化的时代,全球分布式区块链开发团队觉得,美国并不值得。我们已经看到ICO发行者可以轻松地从亚洲投资者处筹集所有他们需要的。

我希望这都是为了更好地协调国际各方对监管的努力。

莫汉蒂告诉我,他看到六个左右的监管机构对实用型代币及其与支付型代币、证券型代币的区别达成共识。有必要定义一些问题来做区分,例如平台功能处于什么水平,什么情况下token需要获得豁免效用状态。除了证券法律豁免,监管机构应该对如何应用现有的消费者保护法律达成一致策略,以确保ICO发行人为实现他们对人们做出的承诺而努力。

也有人反驳说——比如怀俄明州——做出明确的立法来定义实用型代币会过于限制创新者,并且这些定义会在不同的司法管辖区造成矛盾。依靠现有的法律比重新立法更好,他们说。但这种担忧不应该阻止监管机构为区块链的参与者和开发社区创建清晰的指导方针,特别是如何将现有法律适用于不同的场景。

仍然有很多工作需要做,关于改进和扩大区块链技术,促进人们对于加密货币的信心。最佳实践在于发行人、交易所和投资者/买家的发展。但鼓励实用型代币模型的扩张是一个值得追求的目标,一个更难实现的目标,如果证券法的负担被强加给那些创造它们的人。

要理解这一点,只需看看以金融包容性为目标之一的利雅得的会议。由普惠金融全球合作伙伴组织,在阿根廷——G20目前的轮值主席——的领导下,探索如何在低收入的发展中国家鼓励创业精神。

如果我们想要全世界都在这个去中心化的、点对点的应用和商业模式中获利,监管门槛必须降低。

换句话说,这是全人类的事业。

原文链接:https://www.coindesk.com/regulators-are-slowly-starting-to-get-it-utility-tokens-are-real/

作者:Michael J Casey

发表时间:2018.7.11

翻译:密码财经

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