被打“骨折”的原油可以抄底了吗?我劝你三思!
发布时间: 2020-09-16 10:00:11
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密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

想必大家最近都感受到油价暴跌带来的最直接的影响——成品油价格重回5元时代!以油箱容量50升的私家车计算,加满一箱油直接可省40元左右。

这次国际原油暴跌的力度可谓惊为天人,从年初的60多美元/桶的价格直接跌破20美元,跌幅高达70%,对上一次油价低于20美元已经要追溯到20年前。 

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

20多美元一桶的原油是什么概念?看这张图就知道了:

密码财经:20多美元一桶原油的概念

即便是矿泉水,把它倒满一个油桶,估计也不止200元一桶,可怜的石油真的连矿泉水都不如。

油价被打“骨折”,相信不少人蠢蠢欲动,都萌生了想要抄底的想法。那么目前到底适不适合买、怎么样买,不妨从原油大跌的成因说起。

密码财经:原油暴跌的原因

要了解价格下跌的原因,最简单的经济原理就是:

价格受供需关系影响。

供给不变,需求增加价格上涨,需求减少价格下跌。

需求不变,供给减少价格上涨,供给增加价格下跌。

要产生“暴跌”的效果,那就是同时满足需求减少+供给增加

这次国际原油价格的暴跌,甚至叫崩盘,恰恰就是需求减少+供给增加带来的后果。

密码财经:需求减少

一方面是全球经济本身处于低迷期,全球对原油的需求日渐减少,加上新能源的发展和部分替代,是造成原油价格缓慢走低的原因之一。

另一方面则是新冠疫情在全球爆发,经济停摆,衰退预期加剧了对原油需求的抑制,为原油的暴跌埋下了伏笔。

不过实际上,需求端对于原油价格的影响有限,影响最大的因素还是在供给端。

密码财经:供给增加

原油供给大增才是本次暴跌的导火线。

罪魁祸首便是OPEC、俄罗斯和美国这三大原油出口主体。

可以说,目前的国际原油价格就是由OPEC(以沙特为首的石油输出国组织,还包括伊拉克、伊朗和科威特等众多中东国家)、俄罗斯和美国它们所操控的,它们的原油产量对价格起决定性作用。

故事要从三者的“爱恨情仇”说起。

OPEC的沙特和俄罗斯曾经长期垄断全球石油出口市场,处于二虎相争的局面,而当时的美国则是最大的原油进口国之一。

作为老大哥,美国自然不愿意在最重要的能源方面受制于别人,于是大力发展页岩油技术,2011年美国发动页岩油革命,短短两三年时间将页岩油产量翻了几十倍,此后产量飞速增长,慢慢赶上了沙特和俄罗斯,最终形成了当今OPEC、俄罗斯、美国三足鼎立的世界格局。

(所以中国要大力推动和扶持光伏行业和新能源汽车也是基于这个理由,因为原油的定价权都在别人手里)

由于供给的增加,国际油价从2014年之前100美元/桶的高位逐渐下降到两位数,至今再也没有看到油价重上百元,这才是长期以来原油价格趋势性向下的根本原因。

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

回到现在,原油的这一波暴跌,元凶却是OPEC和俄罗斯。

美国页岩革命带来了供给剧增,为了维持价格保证利润,主要产油国一直都面临着增产或减产的两难,增产意味着价格下跌,利润没有保障;减产却要面临风险,因为你减了别人不减,你的市场份额就会被别人抢走。

于是,OPEC和俄罗斯密谋通过谈判的方式,以求达成一致减产共识,来维持石油的价格。

意外的是,在3月6日的维也纳会议上,俄罗斯拒绝了OPEC提出的减产提议。当然沙特也不是善茬,你不同意减产,我比你做得更狠,非但不减产,还要加产!加产还不够,还要降价!

后来的结果大家都看到了,原油价格一天之内暴跌近30%,进一步加剧了全球恐慌,间接引发了美股近20年来的第一次熔断,继而掀起了一波史无前例的全球金融动荡。

至于网上有另外一种声音,说这是沙特与俄罗斯背后联袂炮制的一场对付美国的价格战争,为的是挤兑美国本土没有成本优势的页岩气企业,重新争夺市场份额等等…

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

(要知道,根据2016年初各国公布的石油开采数据显示,沙特的石油开采成本大概不到10美元/桶,俄罗斯大概18美元,而美国的页岩油开采成本最高,在25美元附近,所以打价格战美国的油企最受影响)

对于这种阴谋论和各国背后间错综复杂的较量,我们不得而知,如果从表面现象推导结论,总结起来就是一句话:短期内的供需严重失衡造成价格崩塌。

密码财经:原油可以抄底了吗?

首先要明确一点,一个高度市场化的投资品种,它的短期价格波动无法预测,所以你要问原油见底了没有,除了特朗普可能知道之外,我们普通人只能靠盲猜。

从供需的角度,疫情弥漫,经济下行,需求萎靡,中短期来看原油的需求端基本上是不用指望了,价格一定会受到全球基本面的承压。

而供给端这边,OPEC、俄罗斯、美国的“三国杀”还在上演,短期价格完全受控于它们的谈判进展。如果谈判有利,达成共识实现减产,必然带动原油价格的反弹。反之,若谈判迟迟未有结果,甚至谈判破裂,原油价格仍要继续向下寻底。

就像4月2号当天,太平洋彼岸的川建国同志发推文,称俄罗斯和沙特经沟通预计会减产1000-1500万桶原油,消息迅速刺激原油价格暴涨近40%,随后OPEC辟谣并无此事,原油价格很快又回落过半涨幅。

密码财经:4月2日WTI原油价格分时走势

4月2日WTI原油价格分时走势

再看看昨晚(4月9日)的原油价格走势,同样是跌宕起伏,OPEC+会议正式谈判,虽然是初步达成减产协议,但减产力度不及市场预期,或者说是“利好出尽”,油价上演一出“天地板”也仅仅只用了几个小时,多空厮杀场面异常血腥。

密码财经:4月9日WTI原油价格分时走势

4月9日WTI原油价格分时走势

由此看出,原油价格的短期波动非常剧烈,对外界消息异常敏感。

所以计划“抄底”的投资者,一定要提前明确这个风险,考量自己的风险承受能力,做好合理的仓位控制。

回想一个月前:

40美元/桶的价格低不低?近4年来的新低啊!抄底!冲冲冲!结果跌到了30美元。

30美元/桶的价格低不低?差不多20年来的新低啊!抄底!谁怕谁!结果跌破了20美元。

短短一个月时间,如果你在40美元抄底,最低的时候浮亏50%,即便是“白菜价”的30美元抄底,也收获了30%的跌幅,这种风险你能够承受得住吗?如果不能,那么请管好你的双手。

另一方面,目前市场上“抄底”的声音非常巨大,从情绪面来讲,当你身边的人,尤其是平时都不做交易、不怎么关心宏观经济的人,都表示想要抄底的时候,可能就意味着油价还没有真正见底,即便现在真的是底部区域,估计也要反复来回折腾一段时间。

总的来说,现阶段的原油价格波动大,不确定性非常高,参与短线博弈无疑是火中取栗。

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

那么是不是代表原油还就不能买买买了呢?

非也,上面提到的部分只是对短线抄底这种投机行为的风险提示,其实站在长远的角度,原油目前的价格具有非常不错的吸引力。

回顾千禧年之后原油的历史走势,当中也曾出现过几次大幅度的暴跌行情,一次是2001年“911”恐怖袭击发生后的两个月内,原油价格区间最大跌幅达40%;后来因OPEC多次采取限产保价的手段,才控制住油价的下跌,一直到02年全球经济回暖,油价也开始逐渐上升。

另外一次的大规模下跌,则是发生在08年的金融危机。油价从最高140美元/桶附近一直跌破40美元/桶,最大跌幅高达75%;同样地,OPEC故技重施,先后实施三次减产,各国为了应对危机大力刺激经济,也是大概一年左右,油价大幅反弹并重上100美元/桶。

再者,2015年底2016年初,世界经济再次增长乏力,原油需求大幅降低。原油价格再一次暴跌,油价从100美元上方跌破30美元,跌幅超过75%,随后花了一年时间油价重上50美元。

最后就是当前我们面临的这一波下跌。

密码财经:近20年来WTI原油价格走势

近20年来WTI原油价格走势

从最近三次的油价大跌历史走势来看,下跌过程持续时间平均大概需要三个月,大跌后恢复至正常水平大概要半年到一年时间。

因此,按照这个逻辑,如果我们站在1-2年的时间周期来看,忽略短期的波动,那么30美元/桶以下,甚至20美元/桶以下的原油价格是不错的“抄底”位置,油价的长期低迷不会是石油输出组织愿意看到的结果,这场“价格战”最终大概率能通过谈判来解决。

而原油作为大宗商品,也是具有对抗通胀的基本特征,所以从资产配置的角度,趁低价逐步配置原油相关品种也是一个不错的选择。

最后,原油价格的危机过度定价极值(也就是真正的最低点)在哪里我们不知道,有可能3月30的19美元附近的价格就是最低点,也有可能不是。所以最稳妥的配置办法还是分批或者定投来介入。

密码财经:原油的购买方法及缺点
密码财经:第一种 油气基金

目前国内发行的油气基金主要有以下几只:

密码财经:目前国内发行的油气基金

这些基金有的投资与石油、天然气相关的公司,有的跟踪原油价格,但是都不是购买原油本身,因此它们与国际油价的走势有比较强的关联性,却存在不同程度的跟踪偏差。由于购买方便,是不错的原油投资品种。

这类基金可以场外申购,也可以场内买入。

场外申购,即通过基金公司或者第三方平台来申购,当天交易时间申购,成交价按照当天收盘的净值算,非交易时间申购,按照次日收盘净值算。

场内买入,就是在股票软件上面买卖,操作跟股票一样,成交价格就是你买入当时的市价,而且这类基金是T+0交易。

值得注意的是,原油的场外基金价格和场内基金价格往往会有较大的溢/折价,通常是场内基金会出现较大的溢价,这是因为场外申购的渠道少、额度低,所以导致资金都涌向场内基金去买,水涨船高,造成溢价较大。

所以这种情况就衍生出一个很明显的套利机会,因为场内的基金溢价很高,只要你在场外申购基金,然后转托管到场内去卖,这样就实现低买高卖,赚取差价。

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

不过,这种套利并非没有风险,尤其是近段时间原油价格波动非常大,造成套利亏损的情况也不少见。道理很简单,假如你白天场外申购了某个原油基金,本来打算次日在场内卖出,谁知道晚上原油价格暴跌,那么第二天场内基金开盘就一字板跌停,你根本卖不出去,如果连续跌停,那么你就亏惨了。

当然了,如果场内基金溢价在30%以上,是可以考虑套利的,不然的话还是有很风险,不建议参与。而且目前很多场外基金都关闭申购了。

密码财经:第二种 银行

其实就是跟“纸黄金”类似,也可以称为“纸原油”,主要是跟踪国际原油期货。目前很多银行都提供原油这个交易品种,据我所知工行、中行、建行、民生等银行都可以在手机APP上面操作买卖。

但是具体的银行它们提供的原油品种各不一样,收取的费用、交易时间可能都不一样,然后原油的品种是连续的还是交割的、是否过夜、是否可以做空、是否可以加杠杆等等这些都需要投资者自己了解清楚。

密码财经:第三种 期货

国内期货和国际期货。

国内原油期货:

上海能源交易中心上市,国内唯一正规的原油期货平台。但前提是,你要开通账户,有硬性门槛,50万+考试,所以这一点就限制了很多人参与的资格。

而且国内原油期货最大的问题是,目前没有夜盘,所以价格走势不连续,隔夜持仓风险很高。

国际原油期货:

如果能直接买入国际原油期货,那自然是最好的选择,但是同样地,前提是你要有账户,可以购买境外资产的账户。比如像富途证券这种,就可以买到目前比较热门的USO(美国原油ETF)。

目前比较不错的原油交易品种推荐纽约nymex期货和USO原油基金。

密码财经:被打“骨折”的原油可以抄底了吗?

小结一下,这几种购买渠道的优劣:

原油基金场外申购渠道少,额度低,场内买入溢价高,现阶段不划算,等溢价降下来再买比较合适。银行账户原油各种费用高,点差大;但是这两种渠道购买都非常便利,门槛低,适合新手、资金量不大的投资者参与。

原油期货风险较大,专业性强,国内期货溢价也不少,且不连续,国际原油品种最好,但是需要有境外账户。原油期货适合专业性强、资金量大的投资者。

密码财经:总结

1、海外疫情持续发酵,衰退预期升温,减产协议不明朗。短期而言原油价格具有非常高的不确定性,贸然抄底风险很大,不防等待美国疫情稳定控制后再作考虑。

2、长周期来看,30美元/桶以下的原油价格不会是常态,按照历史规律,油价在1-2年内重返40、50美元以上大概率能看到。

3、因此,不建议短线投机,但从资产配置的角度,适当的配置原油相关品种有抗通胀的属性,而且能够对冲掉日后原油上涨带来的生活成本上涨的部分。

4、原油的购买渠道有几个,小白尝鲜选基金或银行,专业配置应移步到境外品种,综合来说,目前都还没有一个特别完美的持有标的。

5、说到底,原油的供需关系就是ZZ较量,油价完全受控于“三巨头”之间的博弈。适逢OPEC+的会议和G20能源部会议临近,预计原油价格波动剧烈,伸手“抄底”之前,一定要三思!

来源 | 条条套路通罗马(ID:taoluluoma)

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