大浪淘沙,5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?
发布时间: 2020-09-23 10:03:12
关键字:
密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

最近,海内外资本市场持续动荡,前期表现顽强的A股市场也未能独善其身,接连遭受外围暴跌的拖累。

在此背景下,5G板块的表现可谓是异军突起,无论是两市成交排行还是涨幅排行都能见到5G概念股的身影。显然,5G已经成为规模资金扎堆的板块。

密码财经:5G行业指数

图:5G行业指数

尽管周一伴随着中兴通讯这面旗帜的倒下,5G板块集体熄火,但是从长远的目光来看,当一个板块受到规模资金的深度介入,背后往往有着超越市场情绪的深度逻辑。随着时间的推移和题材炒作的扩散,5G也将受到更多投资者的关注,甚至演化成超级大题材。

5G作为科技股概念的一部分,或多或少能享受到高于市场平均水平的估值,而最近接二连三的政策以及重要事件也将5G推向风口浪尖。

在疫情的冲击下,5G网络的建设也成为拉动经济的手段之一。3月4日,中常委在研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作的会议上指出,要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。5G成为了疫情概念的延伸板块。

而在3月6日,中国移动公布了2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购中标候选人,根据各家投标报价以及份额计算,此次集采规模约为人民币92亿。这意味着我国最大通信运营商中国移动2020年5G二期无线网主设备集中采购正式拉开帷幕。

可以肯定的是,5G产业链从当初纯粹的概念炒作正式步入业绩释放期。

密码财经:投资逻辑
密码财经:一场关乎国力的技术角逐

大家或许仍然清晰的记得,2018年贸易摩擦升级期间的中兴通讯事件,还有华为和美国之间的纠葛至今仍未扯清,这背后很大的因素是美国试图通过非常规手段阻碍中国的5G发展。

在过去很长一段时间,美国总统多次对外表态,要求“美国一定要赢得5G”,“我们不能允许其他国家在这个未来的强大产业上超越美国”。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

而在学术界,德国伯恩大学在一份名为《5G的地缘政治与全球竞赛》的报告指出,5G已经成为中美两个大国地缘政治斗争的关键焦点。

除了中美,欧盟于2016年发布《欧盟5G宣言——促进欧洲及时部署第五代移动通信网络》,将发展5G作为构建“单一数字市场”的关键举措。英国于2017年发布《下一代移动技术:英国5G战略》,旨在尽早利用5G技术的潜在优势,塑造服务大众的世界领先数字经济。

可见,世界各国5G的建设已经超越了技术、经济本身的含义。

从本质上讲,5G就是一条性能比4G更好的信息高速公路。它的核心价值在于与人工智能技术结合后,对军事、工业、医疗、教育等各个产业升级转型带来的价值拉动,最终将影响甚至决定综合国力的高低。

当下,5G的建设己成定局,5G网络主要作用是提高信息的传播效率,5G全面商用后信息的增长将呈几何级爆发,是现有信息量的数倍数十倍。在信息的生产、传输、储存、利用等各个环节将会衍生出一系列的投资活动。

密码财经:拉动经济增长

根据中国信息通信研究院发布的《5G经济社会影响白皮书》的预测,2030年5G将带动直接产出6.3万亿,间接产出10.6万亿元。预计2020年将带动约4840亿元的直接产出,2025年、2030年将分别增长到3.3万亿、6.3万亿元,十年年均复合增长率为29%。

密码财经:5G的直接和间接经济产出

与此同时,该报告指出,预计今年网络设备和终端设备收入约4500亿元,占5G经济总产出的94%。而到了5G商用的中期,也就是2025年终端设备支出和电信服务支出将达到1.4万亿和0.7万亿元。2030年互联网企业与5G相关的信息服务收入将成为5G经济产出的主力,互联网信息服务收入达到2.6万亿元。

从5G商用的初期到后期,由5G带动的经济增长将有效拉动国民经济的增长。

密码财经:5G红利将向多行业延申扩散

相比4G,5G是一次质的飞跃。

它的性能目标是高数据速率、减少延迟、节省能源、降低成本、提高系统容量和大规模设备连接。数据传输速率远远高于以往的蜂窝网络,最高可达10Gbit/s,比4GLET蜂窝网络快100倍;其次是网络延迟较低,空中接口时延水平在1ms左右,而4G为30-70ms;此外,在连续广域覆盖和高移动下,用户的体验速率可高达100Mbit/s,并且流量密度和连接数密度都有大幅度的提高。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

确切的说,5G时代也是万物互联的时代。家电、机器人、汽车等都是生产数据的终端。电子终端产业链上的公司将会充分享受后5G的巨大红利。相关器件、电路板、芯片、基础材料将会受益于此。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

根据中国信息通信研究院发布的《5G经济社会影响白皮书》预测,预计到2030年,我国车联网、工业领域、源互联网、远程医疗、能源互联网行业中,5G相关投入分别为120亿元、2000亿元、100亿元、640亿元、100亿元。

密码财经:5G产业链及核心标的
密码财经:5G产业链

5G产业链上游主要包括芯片、光器件、射频器件市场。上游的芯片产业主要依赖于进口有了很大的改观。现阶段,上游产业各技术已趋于成熟,各国无论是自主研发还是通过付费,都有了一定的基础。

中游产业主要包括基站市场、传输设备市场、基站天线市场。

下游产业主要包括运营商市场和终端设备市场。5G与人工智能、大数据、云计算等的结合,带来更加丰富的应用场景,比如:无人驾驶、智慧城市、物联网、智能医疗等。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?
密码财经:核心标的

在产业链的不同环节,业绩兑现的时点不同。5G上游行业部分业绩已经开始兑现,股价也被充分挖掘,比如沪电股份、晶方科技等个股的涨幅已经很大,在此不建议对这些已经大涨的个股进行投资。

目前关注的重点应转移到中游的基站以及相关的传输设备上来。因此,5G基站、基站天线、光纤等相关方向将会再市场的逐步认可下带来估值提升。

1、5G基站

5G基站是5G网络的核心设备,它提供无线覆盖,实现有线通信网络与无线终端之间的无线信号传输,主要用于提供5G空口协议功能,支持与UE、核心网之间的通信。

日前,工信部复工复产会议要求中国运营商优化调整5G组网方案,采用SA网络,并要求稳投资和稳定产业链。

今年3月6日,中国移动公布二期集采23万站基站的同时,发布了92亿的SPN设备集采,烽火通信中标份额第二。公司受益于5GSA网络带来的传输网和核心网配套建设需求,烽火订单和营收有望拐点。公司在光传输、光交换设备领域位居前列。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

当前,5G处于初期发展阶段,运营商要大规模建设5G基站。根据太平洋的相关研究报告指出,以运营商预定目标和集采情况,预计今年将建成75万个5G基站,基本能够覆盖所有地市,按照全生命周期投资1.2-1.3万亿测算,传输侧的投资占比约26%左右,总规模约3000亿元,其中核心网和骨干网对于SPN的新建需求规模在1800亿元左右,在接入网OTN升级方面的需求规模在1000亿元左右,公司在OTN领域的市占率在15%-20%,PTN领域的市占率在10%-15%,公司的相应订单将不断增加,营业收入的增长确定性较高。

不过,近期公司股价持续上扬,短期涨幅近一倍,在目前海内外资本市场持续动荡的背景下,短期风险较大,建议等待股价回踩再介入。

2、基站天线

随着运营商固定资产投资的增长,我国基站天线产业也随之受益。目前国内通信天线领域生产企业众多,竞争激烈,但具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争力的专业厂家较少,主要有京信通信(港股)、通宇通讯、摩比发展、盛路通信等少数几家企业;其中,京信通信占比最高,达到21%;其次是通宇通讯,达到8%;接着是摩比发展的7%、盛路通信的3%。

密码财经:我国基站天线主要竞争格局

3、被遗忘的光纤

光纤作为5G 的其中一个细分领域,一直被市场所忽视,实际上5G的快速推进,会引发对带宽的急剧需求增长,而目前带宽最有效的传输载体依旧是光纤。

光纤在2016年至2018年经历过一段量价齐升的阶段,随后在18年底开始,光纤的需求逐渐萎缩,供过于求。于是光纤价格在2019年出现了近50%的跌幅,至今调整周期已有一年多时间。

 那么价格长期下跌的结果将会导致行业内的大洗牌,优胜劣汰,头部公司市占率进一步提升,行业慢慢触底。而湖北、武汉作为“光谷”,其光棒、光缆、光纤等产能占据中国市场的20%以上,由于今年出现的一波疫情,直接导致产能缺口巨大,供需平衡发生改变,刺激了行业拐点的到来。

密码财经:5G会成为动荡下的诺亚方舟吗?

因此可以看到,近期市场上中天科技、亨通光电、光迅科技等光纤细分龙头企业都有不错的表现。

总的来说,5G建设潮导致光纤需求端的增长,疫情的爆发影响了光纤供给端的缩减,从而引发了行业拐点的到来,而且龙头企业估值、位置“双低”,具备不错的投资机会。

密码财经:总结

1、从市场的表现上来看,当前芯片半导体板块的机构抱团大概率已经瓦解,这部分资金逐渐向5G板块转移的迹象较为明显。

2、5G板块相对芯片半导体板块而言,过去一年涨幅较小,也为后市留足了空间,随着5G进入业绩释放期,5G是机构抱团的优选板块之一。

3、在产业链的不同环节,业绩兑现的时点不同。而股价是业绩预期,在此不建议对这些已经大涨的个股进行投资。目前投资的重点应转移到中游的基站以及传输设备上来。

4、短期来看,5G板块有部分个股受到资金的追捧,短线涨幅巨大。与此同时,当前国内外资本市场剧烈震荡,这些被游资炒作的个股风险不可忽视。当然,在整体市场走弱的背景下,也给我们留下了以“好价格”买入好公司的机会。

5、随着时间的推移和5G建设的发展,未来将会有更多的公司受益于5G红利,在这个过程中也将出现鱼龙混杂的现象,在对标的的选择的时候注意公司业务是否与行业的发展有必然的联系。

来源 | 条条套路通罗马(ID:taoluluoma)

​密码财经专注区块链资讯,挖掘新鲜有料的资讯,更多关于金融财经等信息,可在密码财经专栏页面了解更多。

认知革新助推器,投资思路充电桩。
密码财经微博