ARK“牛市女皇”重磅报告:未来颠覆世界的15个投资主题
发布时间: 2021-03-29 09:48:35

2020年,由“木头姐”挂帅的ARK基金可以说是全球最火爆的投资基金,其激进的持仓风格及优秀的业绩回报让ARK基金成为当红炸子鸡。

最近,ARK Invest 发布了2021年度大创意报告“Big Ideas 2021”,展示了在不同创新领域的最新研究,勾勒出一幅本年度最具颠覆性的投资蓝图,再度引起了广泛关注。

在今年的报告中,“牛市女皇”Cathie Wood带领她的ARK研究团队提出了15个未来最看好的科技投资主题,涵盖人工智能、金融科技、航空运输、生物科技等多个领域,这些前沿技术非常值得我们去研究学习,或许能从中找到巨大的投资机会。

ARK invest(方舟投资)公司创立于2014年,名字的含义是:Active Research Knowledge,与公司的主旨“捕捉颠覆性创新所创造的长期增长和资本增值”不谋而合。此类创新主要围绕人工智能、机器人/自动化、储能、基因组测序和区块链技术展开。

公司的创办人是Cathie Wood(凯瑟琳·伍德),人称“木头姐”,由她管理的ARK ETF基金,专注于科技革命创新领域,在过去五年时间业绩增幅近400%,是标普500指数涨幅的5倍还多。

2020年年底,ARK基金因重仓特斯拉等科技类股票获得非常强劲的业绩回报,登上全美2400多支基金排行榜榜首,ARK Investment Management LLC成为当今最热门的基金管理公司。木头姐也因此声名大噪,获得“女版巴菲特”、“牛市女皇”等称号。

虽然被称为“女版巴菲特”,但从她的基金持仓可以看到,木头姐与巴菲特的投资方向完全不同,她投资的行业基本都是科技创新领域,而近些年这方面科技领域的技术取得了一定的突破,获得市场需求增长和资本的青睐,股价飞涨,ARK 的基金也水涨船高。

实际上,虽然木头姐最近才彻底闯入大众视野,短时间蹿红成为最亮眼的明星基金经理,但她的成功并非偶然。木头姐本人其实是一个有着30多年行业经验的资深分析师,最长的一段职业经历是在美国保德信旗下的股票投资部门Jennison Associates 担任了18年的董事总经理。

在发现许多主动管理基金都会跑输大盘,同时ETF因为低成本的优势可以吸引到大量资金之后,于是木头姐在2014年创立了ARK  invest公司。

而ARK基金的爆火也不是突然间发生的,早在2018年,ARK的3只产品就因为3年期业绩表现优秀跻身美国市场所有基金的前15名。

得益于对前沿科技领域的热衷,木头姐很早就非常看好特斯拉的发展,并且重仓持有。还有像比特币这种新兴投资资产也是早早布局,以至于这两年ARK的基金业绩彻底爆发。

于是ARK基金受到市场的大力追捧,规模急速膨胀,据统计,去年ARK旗下所有基金产品的规模累计也只有35亿美元,到了今年资金流入ARK规模达到1000亿美元以上。

2017年,为了让更多的投资者理解到颠覆性科技与创新,以及它们将带来的巨大影响和机会,ARK Invest开始撰写“Big Ideas”(年度大概念)。

近期,ARK的“Big Ideas 2021”重磅发布,报告详细介绍了未来科技领域发展方向的15个大主题,认为这些方向在未来数年将会拥有巨大的市场前景以及投资机会。

不过在学习之前,要明确一点是,ARK的投资理念一直是寻找“Disruptive Innovation”,即所谓的“破坏性创新”,通过彻底颠覆掉旧世界来大幅度给人类创造价值。而这些创新和颠覆并不一定能真正成功,失败的概率也相对较高,投资的风险也很大。

由于研究报告比较长,本文只提炼最主要的内容进行介绍。

01  深度学习

(Deep learning)

1. 深度学习可能是当今时代最重要的颠覆性软件技术。

2. 深度学习标志着软件2.0时代的到来。

3. 深度学习正在催生下一代计算平台,并正在运用于各个AI领域。

4 . 深度学习需要无限计算能力。

5. 深度学习正在创造AI芯片的繁荣。

6. 人工智能正在从视觉领域拓展到语言领域。

7. Open AI的GPT-3是第一款能够“理解”语言的人工智能。

8. 深度学习可以比互联网创造更多的经济价值。

迄今为止,所有的软件都是由人类编写完成。而深度学习,作为人工智能的其中一种形式,利用数据写软件代码。通过自动编写程序、创建软件,深度学习可以加快每一个行业的发展速度。

深度学习的部署阶段即将到来,这将大大降低人工智能的训练成本,不仅是大型互联网公司能够从中收益,各行各业也都将获益。

过去20年里,互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。而截至2020年,深度学习就已经创造了2万亿美元市值。

ARK认为,在未来15-20年,深度学习将为股票市场增加30万亿美元的市值。

02 数据中心革新

(The Re-Invention of the Data Center)

1.数据中心、计算的动力源——正经历一场革命。

2.每隔几十年,数据中心就会出现一次架构重塑。

3.英特尔似乎停止不前。

4.到2030年,ARM可以占领PC软件开发市场的大部分份额。

5.ARM可能会成为“云”的新标准。

6.到2030年,ARM和RISC-V可能成为新的处理器标准。

7.到2030年,加速器将取代CPU作为主流服务器的计算引擎。

8.ARK认为服务器处理器将在下一个十年转型。

英特尔曾经在全球处理器领域占据90%以上的份额,但如今,更便宜、更快、功能更强大的处理器已经开始逐步取代它了。

对于云计算, ARM、RISC-V和图形处理单元(GPU)可能会成长为新一代处理器的动力。

ARK 认为数据芯片行业正在发生一场革命,更便宜、更快、更节能的处理器正开始逐渐成为未来发展的主流。报告指出,到2030年数据芯片的市场将以每年21%的速度增长至 410 亿美元。

03 虚拟世界

(Virtual Worlds)

1.虚拟世界由视频游戏、增强现实(AR)和虚拟现实(VR)组成。

2.视频游戏变现模式正转为虚拟商品,伴随着视频游戏的发展,其商业模式也在不断发展。

3. 游戏会更多地变现。

4. 视频游戏正成为家庭和工作以外的第三个重要场景。

5. 增强现实(AR)的市场规模将扩张。

6.2030年虚拟现实(VR)将接近现实。

7. 虚拟世界收入或可在2025年达到4000亿美元。

虚拟世界由电子游戏,增强现实、虚拟现实构成。以游戏为例,未来越多的游戏收入来自于游戏内虚拟商品的销售。

而过去几年,增强现实是社交软件和手机厂商的重要投资对象,相关的手机和眼镜设备将会爆发。

社会每天都在与虚拟世界互动,而虚拟世界现在还处于初级阶段。ARK 表示,虚拟世界的收入每年将增长 17%,从目前的约 1800 亿美元增长到 2025 年的 3900 亿美元。终有一天会达到未来学家认为的 “元宇宙”。

04 数字钱包

(Digital Wallets)

1. 数字钱包意味价值4.6万亿美元的商机。

2. 在中国孵化出的移动支付,其业务量是GDP的2.5倍。

3. 数字钱包已经成为了一种全球性现象。

4. 在美国,数字钱包用户数量已经超过金融机构的存款帐户数量。

5. 数字钱包只需支付相当于一小部分的传统银行获客成本就能获得客户。

6. 银行的渠道成本在增加,而效用却在下降,消费者放弃实体银行而更青睐移动银行。

7. 传统银行正面临潜在的巨大风险。

8. 到成熟期,每个数字钱包用户的价值大约为2万美元。

如今,数字钱包开始全面渗透到包括券商和借贷在内的传统金融服务体系中。数字钱包可以用作商业活动的领先集成式金融服务平台,而不仅仅是提供金融产品。

据ARK研究,如今每位用户的数字钱包价值在250美元到1900美元之间,有可能扩增到2万美元,这意味着到2025年,美国将有4.6万亿美元的市场机会。

诸如Square、PayPal、Affirm、Klarna和LendingClub等数字贷款公司可能会抢占传统银行的市场份额。

05 比特币的基本面

(Bitcoin’s Fundamentals)

1. 随着基本面获得更多支持,比特币价格在2020年临近年末时率先创新高。

2. 市场参与者从未如此长时间地关注比特币。

3. 比特币市场和投资者群体似乎逐渐成熟。

4. 相比于2017年,围绕比特币的炒作更加密集了随着比特币的价格飞涨,网络上对它的搜索兴趣也随之大增。

5. 比特币被人接受的程度越来越高,为以太坊打下了基础,也刺激着其他金融创新迎来一波新浪潮。

6. 比特币可以作为企业现金发挥关键作用。

在强大的基本面支持下,比特币价格达到了历史新高。当比特币价格不断刷新历史高位时,ARK研究表明,它的基本面仍然健康。

与2017年的成交量相比,比特币的价格上涨似乎不是源于随便的炒作。随着比特币获得了越来越多的信任,一些公司开始考虑比特币,将其视为类似于现金的资产。Square和Microstrategy这两家公司都有投资比特币,他们示范了上市公司可以配置比特币,以作为现金的合法替代品。

如果标普500中的所有成分股公司都将1%的资产配置比特币,那么预计比特币的价格将增加40000美元左右。

06 比特币:机构投资者的时代

(Bitcoin: Preparing For Institutions)

1. ARK认为比特币的高速上涨使得其在机构的资产配置中有了一席之地。

2. ARK相信在资产配置中,比特币值得战略性配置。

3. 比特币有着与大盘股相媲美的交易量,且交易量仍在以指数级增长。

4. 机构投资者能以更多方式获取比特币。

5. 我们相信比特币已经赢得了多元化投资中重要的地位。

6. 机构投资对比特币价格有着实质性的影响。

比特币提供了所有配置资产中最引人注目的风险回报性。ARK研究结果表明,其规模在五年内可能扩展至5000亿美元,在下一个十年,网络资本将达到1-5万亿美元。

相比于其他资产,不受传统规则约束的比特币在多元化投资的资产配置中获得了更多青睐。且在过去十年中,比特币是唯一与其他传统资产有着较低相关性的投资选择。

ARK估计,四年内比特币的日交易量将会超过美国股市,6年内将会超过全球外汇现货市场。

基于ARK的模拟产品组合,2.5%-6.5%的机构型配置会对比特币价格产生20万美元到50万美元之间的影响。

07 电动车

(Electric Vehicles (EVs))

1. 电动车销售将大幅加速。

2. 无论经济景气与否,电动车都占据了一定的市场份额。

3. 电池成本下降与车辆销售攀升相当符合莱特定律。

4. 电动车的标价正逐步接近传统汽车。

5. 除了成本,电动车在里程和性能上堪比传统汽车。

6. 以今天的电池价格,电动车可以通过集成电池组实现以更低价格达到更远续航的目标。

7. 如果传统汽车制造商顺利转型,那么全球电动车销量将从2020年的220万辆增长到2025年的4000万辆,增幅达20倍。

电动车的售价正逐渐靠近传统汽车,头部企业在研发成本更低、里程更长的电池。根据莱特定律,ARK预计,电动车的销量将暴增20倍,从2020年的220万辆左右增长到2025年的4000万,小型、廉价的“社区电动车”在电动车总销量中的份额将大幅上升。

08  自动化(Automation)

1. 机器人的时代来了。

2. 美国经济体还处于与1990年代初美国制造业类似的自动化水平。

3. 工业机器人需求似乎已达到拐点。

4. 自动化程度和生产率的提高能够带来很多经济效益。

5. 从历史上看,当劳动力占比下降时,营业利润率增加。

6. 自动化将“无薪”劳动力转变为“有薪”劳动力。

自动化将为人们提供帮助并创造新工作,人们担心自动化会夺取工作,但ARK相信它将赋予人类更大的权力,从而提高生产率和工资增长。

虽然制造业花了大约25年的时间才能达到目前的自动化水平,但ARK认为,未来五年美国经济的自动化速度将提高五倍。

未来五年,自动化可以为美国GDP带来5%的增长,即1.2万亿美元。ARK认为自动化将使美国实际GDP平均每年增长100个基点,达到3.4%。

09 自动驾驶

(Autonomous Ride-Hailing)

1. 自主乘驾可能会主导城市交通。

2. 自动乘驾是能够负担得起的。

3. 机器人出租车将扩大乘车市场。

4. 三种自动化商业战略(特斯拉的Camera Based、Alphabet的Waymo、百度的Apollo)。

5. 可延展性将决定自主乘驾的步伐。

6. 发达国家VS发展中国家,前者的需求响应可能更高。

7. ARK相信,到2030年,自主乘驾平台每年将产生超过1万亿美元的营业收入。

自动叫车服务将使出行成本降低到如今出租车的平均成本的十分之一,从而推动人们的广泛采用。ARK的研究表明,到2030年,自动乘车平台每年将产生超过1万亿美元的利润。此外,汽车制造商和车主分别可享受2500亿美元和700亿美元的利润。

当今的乘车市场在全球范围内创造了大约1500亿美元的收入,在表现突出的城市中,乘车率达10%至30%,利润率高达50%。同样,自动乘车服务可以产生50%的利润率。但是,它凭借其较低的价位将使整个市场从1500亿美元的收入(接受率高达60%)扩展到2030年的6-7万亿美元。

到2030年,拥有成功的电动汽车平台的汽车制造商与自动驾驶技术提供商合作,每年可产生约2500亿美元的收入。拥有和维护自动乘车服务的车主到2030年每年可产生约700亿美元的收入。

到2025年,自主平台运营商的企业价值可扩展至3.8万亿美元。

10  无人机运输 

(Drone Delivery)

1. 用无人机来运输货物能够减少大量的人力物力。

2. 费用低廉的自主空中旅行成为可能。

3. 无人机既省钱又方便。

4. 到2030年,无人机货运将在电商货运中占据重要地位。

5. 无人机加速进军食品配送领域。

无人机之所以能有今天的发展,与电池成本的降低和自动化技术的提高密不可分。ARK认为,在不久的将来,无人机从传送包裹到传送食物,甚至可以帮助人类完成其在两地之间的传送。更进一步说,无人机的出现可能会改变人们以往的购物行为、减少旅行中的路程时间,从而帮助人们节约有限生命中的宝贵时间。

此外,人们广泛采用了非接触式无人机配送来应对新冠疫情对日常生活所造成的影响,换句话说,新冠疫情在某种程度上也推动了电子商务的发展。ARK预计,在未来五年之内,无人机配送包裹的比例将超过20%。

ARK公司预计,到2025年,无人机交付平台将带来近500亿美元的收入,其中包括140亿美元的硬件销售收入,以及30亿美元的测绘收入。到2030年,无人机交付平台的规模有可能会在现在的基础上再扩大四倍,从而带来约2750亿美元的收入,其中硬件销售将达到近500亿美元,增长近三倍;地图业务收入将达到120亿美元,增长近四倍。

11 轨道航空

(Orbital Aerospace)

1. 轨道航天航空工业正在腾飞。

2. 轨道航空航天是一门大生意。

3. 火箭回收会令发射成本降低一个数量级。

4. 通过低成本卫星发射,实现低延迟全球网络覆盖。

5. 发射成本降低,上天卫星的数量出现了大幅增长。

6. 卫星网络连接带来的收入仅在美国就能达到100亿美元/年,未来5到10年有望在全球达到400亿美元。

7. 超音速飞行的需求将直线上升。

火箭和卫星发射成本的大幅下降使得曾经是官方垄断行业的轨道航天航空工业正在发生巨变。由于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人科学等技术的发展,几十年来居高不下的火箭和卫星发射成本终于开始下降。由此,卫星发射和火箭着陆的数量开始大幅上升。

根据ARK的研究,无需接入就能服务用户的商业机会价值400亿美元,而这只是全球卫星网络潜在市场的一小部分而已。可以将飞机、火车、汽车连接起来的卫星服务市场有望在2025年达到360亿美元。全球政府对于太空服务的需求很有可能进一步增加。总的来说,卫星连接市场在中期内有望达到每年1000亿美元。

ARK的研究显示,全球连接、高超声速点对点旅行等给轨道航空航天工业所带来的市场机会每年将超过3700亿美元。

12  3D打印(3D Printing)

1. 3D打印能节省时间、降低成本、减少污染,并且能创建全新的零部件架构。

2. 3D打印的收入在2020年整体下降,但新冠疫情期间3D打印的技术和用户群却在扩大新冠肺炎期间3D打印的应用场景。

3. 3D打印还处于起步阶段。

4. 3D打印的应用场景因行业、产品体积和复杂性的不同而不同应用场景分类。

5. 3D打印可制造多种外形和尺寸的工件。

6. 3D打印技术激发人工智能运用于制造业的全部潜能。

ARK的研究表明,将3D打印运用于终端用途的零部件是其下一个发展前沿。未来3年,全球3D打印市场将以60%的复合年增长率扩张,将从如今的120亿美元增长到2025年的1200亿美元左右。

13  长读测序

(Long-Read Sequencing)

长读测序(Long-Read Sequencing,LRS),即第三代DNA测序技术,可以绘制更加完整的人类基因组图谱。

1.基因组“工具包”正在扩展,以提供更完整、更丰富、更准确的生物学视图。

2. 随着长读测序的成本趋近于短读测序,许多临床应用可能转向长读测序。

3. 根据莱特定律,基于合成测序的长读测序所生成的数据每累积增加一倍,其成本就会下降28%。

4. ARK相信长读测序分析在很多测序应用中都是领先的。

5. ARK预计,到2025年,长读测序市场将以每年82%的复合年增长率扩张。

下一代DNA测序是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序(Short-Read Sequencing,SRS)在过去占主导地位,但ARK认为,长读测序将迅速获取市场份额。

与短读测序相比,长读测序技术可以提供更高的准确性、更全面的变体检测以及更丰富的功能集。到2025年底,高精准度的长读测序和短读测序的成本将相近。

ARK预计,长读测序市场规模将以每年82%的复合年增长率扩张,从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。

14  多癌症筛查

(Multi-Cancer Screening)

液体活检比以往任何医学干预都可预防因癌症而发生的死亡。

1. 早诊断,早治疗,早康复。

2. 通过血液检测,多种癌症筛查可以发现几十种早期癌症。

3. 得益于成本迅速下降,多种癌症筛查价格正逐步接近可报销范围。

4. 美国多癌症筛查每年可以预防大约66000例癌症死亡。

5. 多种癌症筛查和其他基因组技术正为肿瘤学带来变革。

6.  1500美元的筛查可以打开市场,1000美元的筛查可以改变癌症死亡率曲线。

根据ARK的研究,通过结合多种创新技术,多癌症筛查的成本从2015年的30000美元下降到如今的1500美元,降低了20倍;预计到2025年再降低80%至250美元。

因此,美国多癌症筛查市场的规模将达到1500亿美元。据统计,一项多癌症筛查方案可以避免美国每年66000例癌症死亡,挽救140万人的生命。

15 第二代细胞和基因疗法

(Cell and Gene Therapy: Generation 2)

1. 细胞和基因疗法尚处于早期阶段。

2. 癌症治疗正从液体肿瘤转向实体肿瘤。

3. 肿瘤学试验正从自体细胞疗法转向异体细胞疗法。

4. 基因疗法可能从体外编辑转向体内编辑。

5. 自 2010 年以来,基因治疗和编辑试验增加了五倍。

6.  ARK估计,异体细胞免疫疗法可创造2500亿美元的增量收入。

包括TILs、TCRs和CAR-T细胞疗法在内的细胞免疫疗法的创新,可以将潜在目标市场扩大近三倍,在目前130亿美元的潜在目标市场(total addressable market,TAM)的基础上增加300亿美元。

异体疗法在癌症早期应用更加容易,可能使TAM增加700亿美元。

细胞治疗创新和异体细胞的结合可以额外增加1,500亿美元,并将肿瘤基因治疗的总TAM增加约20倍,达2600亿美元以上。

随着时间的推移,体内基因治疗可以使基因编辑治愈数千种罕见的疾病。

以下是《Big Ideas 2021》发布的官网地址:

https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/White_Papers/ARK%E2%80%93Invest_BigIdeas_2021.pdf?hsCtaTracking=4e1a031b-7ed7-4fb2-929c-072267eda5fc%7Cee55057a-bc7b-441e-8b96-452ec1efe34c

ARK基金目前有5只主动型ETF和2只被动型ETF:

主动型基金:

ARKK-创新ETF

ARKQ-自主技术与机器人ETF

ARKG-基金革命ETF

ARKF-金融科技创新ETF

被动型基金:

PRNT-3D打印ETF

IZRL-以色列创新科技ETF

过去几年时间,ARK基金的涨幅高达400%,大幅跑赢美股三大指数。规模最大的产品ARKK,过去五年的平均年化收益率高达50%。在过去的一年中,ARK基金的5只ETF涨幅均超过了100%。其中ARKG、ARKK和ARKW的五年期表现在美股市场几乎没有对手。

蓝色:ARKK ETF,橙色:纳指100

ARK基金的惊艳表现吸引市场众多投资者密切跟踪基金的持仓变动,以便可以直接“抄作业”。

实际上,关于ARK基金的持仓信息、每日持仓变动情况都是实时更新在官网上,我们都可以自行查阅:

官网:https://ark-funds.com/investor-resources

以ARKK为例,可以看到基金的管理费、资金规模等信息。ARK每只ETF的管理费都是0.75%,非常便宜,抄作业还不如直接买它的基金。

基金投资各个细分领域的比例:

基金具体个股的持仓:

根据每日公布的持仓比例,与昨天的做对比,就很容易知道ARK当天加仓/减仓了哪些股票。

ARK各ETF的投资回报情况,单从收益率来看确实非常优秀:

从过去几年的业绩回报来看,ARK基金的表现确实足够优秀,尤其是ARK发布的年度大概念,即便对投资不感兴趣,也可以了解到未来前沿科技的发展方向,权当拓宽视野。如果是认同ARK的投资理念,那么报告中提到的这些主题方向值得好好研究,从中寻找投资机会。

不过要再次强调的是,木头姐和她的ARK基金其投资风格非常激进,所面对的市场风险也非常大,可以看到近期在纳斯达克指数的调整阶段,ARKK ETF出现了一波30%的回撤,波动巨大。而且,ARK 基金押注的未来赛道也不一定就能成功。

所以不管是ARK、桥水、高盛、高瓴资本还是其他顶级的大机构,投资者在参考这些头部机构投资动向的时候,也一定要保持理性、独立思考和对风险的敬畏。

更多ARK“牛市女皇”信息,请关注密码财经官网

认知革新助推器,投资思路充电桩
密码财经微博