加密数字货币到今天已经不再是一个新鲜的名词，但是很多人谈论加密货币的时候，却普遍都缺乏基本的逻辑链条和量化分析方法，至于数字货币价值更是大家有着不同的意见。

最常见的就是，他说这个会达到100美元、他说这个会达到1000美元、他说这个会达到1万美元……当然，还有说这个一文不值的。但是，如果你接着问他基本的逻辑是什么，怎么得出来的结论？他一般会故弄玄虚地说信不信由你。

数字货币价值

当然，也有一些人会针对区块链技术展开“宏达的论述”，以此来映衬出加密货币的价值。但是，区块链只是一种代币发行方法，本身也并不产生价值，而是应用产生价值，通证和代币的价值来自于代币本身的使用权益和分配权益，一张理发店的充值卡，用区块链技术发行，它还是一张理发店的充值卡，唯一的变动，只是从出示会员卡，变成区块链代币钱包转账。这种本质是没有变的。

电子邮件是互联网最早落地的应用，互联网用户几乎人手都拥有一个电子邮箱地址，即使到今天为止，电子邮件仍然是大量商业活动的必备工具，属于经常被提及的高频词汇。但是从来没有一家互联网公司开创出基于电子邮件的成功商业模式。类似的还有“浏览器的故事”，当年互联网泡沫中纳斯达克第一股：网景公司，坟头的草已经长的很高了。

但是那个时候，所有人都认为互联网就是浏览器、电子邮件。浏览器是所有业务的入口，逻辑上讲没有问题，想象空间是不是很巨大？假如那个时候就有区块链，那么当时发明一个“电子邮件币”、“浏览器币”，是不是也会炒起来？但是炒完之后呢，恐怕又是要留下一地鸡毛。

就以电子邮件来说，假设我们发行一种“电子邮件币”，但是这项应用接近免费，我们一辈子可能只需要花1个电子邮件币就够了，但是发行量却有几千亿，那么这个“电子邮件币”就不应该会很值钱。简而言之就是，应用很成功，认可度也很高，但是跟其对应的应用代币是否值钱其实并没有必然关系。

今天区块链的热度丝毫不逊于当年的互联网，各种情景其实是似曾相识的。之所以举这个例子，其实是想强调一个基本逻辑，任何加密货币的前景与其币价其实并没有必然的关联关系，即使有真正的落地应用，大规模的用户群体，以及创造了巨大的价值，这些均与其币价没有必然的关联性。这些都是必要条件，而不是充分条件。这是我们学习历史容易犯的错误，把必要条件当成充分条件，然后栽了跟头才发现。

因此很多人看明白了，有一些虚拟货币带有传销的一些性质，也有一些人揣着明白装糊涂。这里面有一些应用可能会成功，而且也可能会创造很良性发展的生态，然后带动全方位的共赢。这就是我要阐述的一个点，任何加密货币（应用币）的分析，必须有完整的逻辑链条、量化分析方法，否则就是空对空，瞎玩迟早要交学费的。

数字货币价值

拿目前加密货币市场市值排名第三的Ripple币来说，它就是一种应用币，具体的应用就是跨币种的清算、转账，服务对象包括银行、金融机构和个人。这种应用就是可以量化分析的，针对供应、使用、需求这三个因素进行量化，比如每一次汇款都要“销毁、消耗”掉一点点Ripple币，一年的使用量是多少？有没有办法估算出来一个范围，供应的总量是多少？发行速度是多少？需求的市场容量？等等这些因素之间的关联关系，是怎么影响其价格的。

假设（仅仅是假设）最终算出来这个货币的使用量、需求量，所能达到的使用价值上限远小于其发行总量价格，那么其价格最终就会回归其价值，只是时间问题。

魔兽世界里的金币你怎么炒，一个金币的价格也不可能高于其产出时间所对应的时薪，因为这样的话，那么很多人就会放弃现有工作转行打金币，扩大供应量，这就是量化分析。

加密数字货币从比特币开始是开源社区的玩法，到之后随着ICO模式的兴起，大量的加密货币都是采用公司的玩法，一些大型项目，都是由公司主导的，而公司的存在基础就是盈利（开源社区没有这个问题，开源社区是社会化的合作，采取的是共产主义的生产模式，不用发工资就开始干活），公司资金一旦断裂，对应项目就会残废，而追求公司盈利的出路，不一定要强化加密货币的价值，它可以通过其他方式获取利润。腾讯要赚的是法币的钱，而不是赚很多Q币在自己手上，这个道理很浅显。

Ripple其实就是很典型的公司币，这家公司因为持有大量的Ripple币，所以它的盈利模式很清晰，发展Ripple网络的使用价值，通过售出Ripple币赚钱。但随着时间的推移，形势会慢慢发生变化，他们会发现Ripple网络的使用价值很大，他们可以通过向银行客户出售网关服务、技术服务赚钱，或者是直接签订基于法币的合同协议，也可以实现公司的持续盈利，那么届时他们的动机就会转变，在发展网络使用价值这个方向不变，但是减少对Ripple币的消耗需求（参见前文，我们一辈子可能只需要花费1个“电子邮件币”就足够了）。

这样的问题，对应任何一个公司币都是存在的，特别是ICO阶段就把绝大部分代币卖给散户的那些公司。对于公司而言，只有盈利的动机是唯一不变的。有技术的不一定有使用前景，有使用前景不代表有投资前景，那些真正落地的应用，我都觉得疑点重重，何况啥都不是的呢？

事实上，以太币的持有者也要思考一个问题：以太币的使用场景和以太坊的价值之间的关系。

数字货币价值

价格由供需决定，并不由价值决定，“电子邮件币”的故事也适用于以太坊，以太坊上面承载的代币价值，按照CMC目前的统计，已经有几百亿美元的市值。所以，以太坊实际上起到了一个保存大量“有价值通证”的作用，这些通证在转账的时候要烧一些gas（以太币），但这对以太币的消耗需求是极小的，一旦没有大量的ETH交易需求，以太坊作为一个边际成本为零的承载网络（承载1万种还是10万种代币，它的运行成本和对以太币的需求并不会有显著增加），因此其承载的价值，并不会直接映射在以太币的价格上面。

简单来说就是，即使以太坊上面的某个通证很值钱，但是它是在接近免费使用以太坊这个网络，很多代币只是在ICO期间对以太币的需求很大，一旦募资完成，就只剩下烧gas的微小需求，像EOS这样的项目也是在ETH上面完成募集几十亿美元的资金，以太坊完美地满足了这种需求，其承载价值是巨大的，但这跟价格没有必然关系，导致在牛市中大显神威的价值理论，在熊市完全不灵了。

在技术领域，与这个类似的是承载全球互联网的TCP/IP协议，那也是一分钱专利费都没有，我们现在用的网卡全部是以太网，但是发明以太网的四家公司，要么倒闭了，要么大家已经忘记了。

这种价格与价值没有必然的关联关系，也存在于与以太坊竞争的其他公链，存活能力甚至还不如以太坊，因此这恐怕不是“一鸡死，一鸡鸣”这么乐观。

作者：沐雪听寒

来源：麦田财经News

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数字货币价值，绝不是源于玄幻的“共识”